Nội dung chính
Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào 2026 với nền tảng thanh khoản vững mạnh
Thanh khoản nội địa và vai trò trung tâm của dòng tiền trong nước là chìa khóa duy trì mức điểm cao của thị trường trong năm 2026.
Theo báo cáo phân tích mới nhất của Dragon Capital, VN‑Index đã khởi đầu năm 2026 trên cơ sở đã được xây dựng vững chắc trong năm 2025. Năm trước, chỉ số này đã đạt đỉnh lịch sử 1.805 điểm vào ngày 25/12 và khép lại ở mức 1.784 điểm, tăng 5,9 % so với tháng trước. Tổng mức tăng cả năm đạt 38,8 % tính theo USD – mức tăng mạnh nhất kể từ 2017.
1. Dòng tiền nội địa: Động lực duy trì thanh khoản
Trong bối cảnh khối ngoại ghi nhận mức bán ròng kỷ lục khoảng 5,2 tỷ USD trong năm 2025, dòng tiền nội địa đã hấp thụ phần lớn cổ phiếu bán ra, giữ cho thị trường luôn có mức giao dịch trung bình ngày khoảng 1,1 tỷ USD. Nhờ đó, dù áp lực bán từ bên ngoài gia tăng, thị trường vẫn duy trì mức điểm cao và ổn định.
2. Dòng vốn ngoại cuối năm 2025: Tín hiệu tích cực
Tháng 12/2025, khối ngoại mua ròng trong hơn một nửa các phiên giao dịch, tổng giá trị đạt 90,5 triệu USD. Sự quay trở lại này xuất phát từ kỳ vọng Việt Nam sẽ được FTSE đưa vào rổ thị trường mới nổi vào tháng 9/2026 và các nỗ lực cải cách pháp lý nhằm nâng hạng MSCI vào năm 2030.
3. Ba yếu tố cần theo dõi trong 6‑12 tháng tới
- Độ bền của động lực xuất khẩu: Sức mạnh xuất khẩu sẽ quyết định khả năng duy trì dòng tiền và hỗ trợ tăng trưởng sản xuất.
- Tiến độ thực hiện các cải cách pháp lý: Các dự án nâng hạng MSCI và FTSE sẽ tạo ra luồng vốn mới, nhưng cần theo dõi thời gian hoàn thành và mức độ thực thi.
- Biến động tỷ giá USD/VND: Tỷ giá trong 3‑6 tháng tới sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của các công ty xuất khẩu và thu hút vốn đầu tư nước ngoài.
Song song, Nghị quyết 79 mới về phát triển khu vực kinh tế nhà nước hứa hẹn nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực công và củng cố vai trò của doanh nghiệp nhà nước trong các dự án đầu tư chiến lược.
Những yếu tố trên không chỉ định hình xu hướng ngắn hạn mà còn tạo nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững trong năm 2026.
Xuân Nghĩa
