Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một tuần giao dịch đầy biến động, khi chỉ số VN-Index giảm 2,35%, xuống còn 1.495 điểm. Đây là lần đầu tiên sau sáu tuần liên tiếp, VN-Index mất mốc 1.500 điểm, vùng giá được xem là nhạy cảm về mặt tâm lý đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thanh khoản trên sàn HOSE đã tăng vọt lên gần 72.000 tỷ đồng trong phiên giao dịch ngày 29/7, đánh dấu mức cao nhất từ đầu năm đến nay.

Dòng tiền vẫn tiếp tục hiện diện trên thị trường, nhưng đang có sự tái phân bổ theo nhịp điều chỉnh kỹ thuật. Áp lực chốt lời là điều có thể dự báo, đặc biệt là ở những nhóm cổ phiếu tăng mạnh trong quý II như công nghệ, bán lẻ, bất động sản và thép. 심지어, nhóm ngân hàng – từng là ‘trục xoay’ giữ nhịp thị trường trong giai đoạn trước – cũng có dấu hiệu giằng co và điều chỉnh.

Các nhà phân tích của SHS Research cho rằng thị trường đang kết thúc giai đoạn tăng giá mạnh kéo dài và cần một khoảng thời gian để tìm kiếm điểm cân bằng mới. Mặc dù vậy, VN-Index vẫn duy trì xu hướng tăng trong ngắn hạn trên vùng hỗ trợ quanh 1.480 điểm. Tuy nhiên, nếu thị trường không giữ được vùng hỗ trợ này, nguy cơ kết thúc xu hướng tăng là có thể xảy ra.

Trong bối cảnh thông tin ngắn hạn đang dần cạn kiệt, thị trường đang chuyển dịch sang những yếu tố nền tảng hơn như cải cách thể chế, nâng hạng thị trường và các chính sách tài khóa hướng đến thực chất. Hiện tại, mùa công bố báo cáo tài chính quý II đang đi vào giai đoạn gần kết thúc, và các thông tin này không còn là lực kéo mạnh mẽ cho thị trường. Thay vào đó, các nhà đầu tư đang tìm kiếm những kỳ vọng có chiều sâu hơn từ chính sách và cải cách thể chế.

Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang phối hợp chặt chẽ để nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi vào quý III/2025. Dự thảo sửa đổi Luật Thuế thu nhập cá nhân cũng đề xuất nâng mức giảm trừ gia cảnh nhằm giảm áp lực thuế và tăng thu nhập khả dụng cho người dân. Đây là những yếu tố tích cực đang được kỳ vọng sẽ tác động tích cực lên thị trường trong thời gian tới.

Với các nhà đầu tư, chiến lược phù hợp lúc này là chọn lọc kỹ càng, hướng tới các mã có định giá hấp dẫn, ít chịu tác động từ biến động vĩ mô, đặc biệt là ở các nhóm tài chính, năng lượng, công nghiệp và tiện ích. Thị trường sau mỗi đợt tăng luôn cần một khoảng nghỉ để nhìn lại đường đã qua và đánh giá sức chịu đựng của các doanh nghiệp và thị trường.

Trong bối cảnh kinh tế đang có những tín hiệu phục hồi tích cực, đầu tư tư nhân đã bắt đầu cho thấy những dấu hiệu khởi sắc đáng khích lệ. Số liệu mới nhất về đăng ký kinh doanh và tình hình hoạt động của doanh nghiệp trong thời gian gần đây đã phản ánh rõ nét sự chuyển dịch này. Theo đó, tháng 8/2025 đã ghi nhận một mốc ấn tượng với hơn 24.000 doanh nghiệp thành lập mới, tăng gần gấp đôi so với giai đoạn 2021-2024.

Không chỉ dừng lại ở đó, trong 6 tháng đầu năm 2025, cả nước đã chứng kiến sự thành lập của 91.000 doanh nghiệp mới và hơn 16.000 doanh nghiệp quay trở lại hoạt động, tăng hơn 57% so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, số lượng doanh nghiệp gia nhập thị trường và tái gia nhập thị trường đã cao hơn 1,2 lần so với số doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường. Điều này cho thấy niềm tin của cộng đồng doanh nghiệp vào môi trường kinh doanh và triển vọng phục hồi của nền kinh tế đang có sự tăng lên đáng kể.

TS Lê Duy Bình, Giám đốc Economica Việt Nam, nhận định rằng đầu tư tư nhân đã có sự khởi sắc và phục hồi tăng trưởng, đặc biệt là thông qua việc cơ cấu lại các doanh nghiệp mới thành lập. Xu hướng này cho thấy đầu tư tư nhân đang chuyển dịch vào những lĩnh vực có hàm lượng trí tuệ cao hơn, có đổi mới sáng tạo và năng suất lao động cao hơn. Ông cũng nhấn mạnh rằng động lực tăng trưởng mới dựa vào đổi mới sáng tạo và nâng cao năng suất lao động đang được xem như tiền đề quan trọng trong quá trình ra quyết định đầu tư của các doanh nghiệp.

Để tiếp tục khuyến khích doanh nghiệp khởi nghiệp và ứng dụng khoa học công nghệ vào sản xuất kinh doanh, chuyên gia kinh tế Châu Đình Linh cho rằng cần tiếp tục quan tâm và cải thiện môi trường kinh doanh. Một môi trường kinh doanh thông thoáng và thuận lợi sẽ giúp doanh nghiệp nhìn thấy cơ hội kinh doanh ở nhiều lĩnh vực khác nhau, từ đó thu hút mạnh mẽ hơn các nguồn lực từ đầu tư tư nhân. Điều này không chỉ giúp tăng cường sự phát triển của khu vực tư nhân mà còn đóng góp vào sự phục hồi và tăng trưởng bền vững của nền kinh tế.

Nhìn chung, sự khởi sắc của đầu tư tư nhân và sự gia tăng trong đăng ký kinh doanh đang là một tín hiệu tích cực cho thấy nền kinh tế đang trên đà phục hồi. Việc tiếp tục cải thiện môi trường kinh doanh và khuyến khích đổi mới sáng tạo sẽ là chìa khóa giúp duy trì và phát triển xu hướng tích cực này trong thời gian tới.

https://www.vietnamplus.vn/dau-tu-tu-nhan-dang-co-dau-hieu-khoi-sac-phuc-hoi-va-chuyen-dich-vao-cac-linh-vuc-co-gia-tri-gia-tang-cao-hon-post975429.vnp

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một tuần giao dịch đầy tích cực từ ngày 14 đến 18 tháng 7. Trong đó, chỉ số VN-Index đã tăng 2,71%, đạt mức 1.497,28 điểm, tiến sát ngưỡng tâm lý và kỹ thuật quan trọng là 1.500 điểm. Tương tự, chỉ số VN30 cũng ghi nhận mức tăng 3,13%, lên 1.643,91 điểm, chính thức vượt qua đỉnh lịch sử từng được thiết lập vào tháng 11 năm 2021. Điều này đã xác lập một mặt bằng giá mới cho nhóm cổ phiếu dẫn dắt.

Độ thanh khoản của thị trường cũng có sự gia tăng đáng kể, với trung bình hơn 1,3 tỷ cổ phiếu được giao dịch mỗi phiên trên sàn HOSE, cao nhất trong khu vực ASEAN. Dòng tiền trên thị trường không chỉ tập trung vào một nhóm ngành cụ thể mà luân chuyển linh hoạt giữa các ngành như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán, bán lẻ và xây dựng. Sự phân bổ dòng tiền đều đặn này đã giúp thị trường tăng trưởng trong một trạng thái bền vững, không phụ thuộc vào một vài trụ đỡ đơn lẻ.

Bên dưới bề mặt tăng trưởng của thị trường, ba động lực lớn được ghi nhận đang hợp lực nâng đỡ thị trường. Thứ nhất, môi trường vĩ mô ổn định cùng với định hướng nâng hạng thị trường vào năm 2025 đã tạo ra một bối cảnh tích cực. Thứ hai, kỳ vọng vào kết quả kinh doanh quý II khởi sắc ở các nhóm ngành đầu ngành như ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ và xây dựng đang được đặt lên hàng đầu. Thứ ba, khối ngoại đã quay lại mua ròng mạnh với giá trị hơn 1.219,8 tỷ đồng, mức cao nhất trong nhiều tuần.

Theo nhận định của các chuyên gia, dòng tiền hiện tại đang trong xu hướng chọn lọc cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, kết quả kinh doanh rõ ràng và vị thế đầu ngành. Thị trường đang chuyển từ trạng thái đầu cơ lan tỏa sang xu hướng ‘trend following’ của dòng tiền tổ chức, một dấu hiệu của một giai đoạn tăng trưởng bền vững hơn.

Tuy nhiên, thị trường cũng đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi vùng đỉnh lịch sử 1.500-1.537 điểm là mốc kỹ thuật và tâm lý quan trọng. Nhà đầu tư được khuyên cần quản trị vị thế một cách hợp lý, theo sát dòng tiền theo từng mã cụ thể, giữ tỷ trọng ở mức hợp lý và ưu tiên chọn lọc cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, vị thế ngành dẫn dắt và đang thu hút dòng tiền tổ chức.

Trong bối cảnh hiện tại, chiến lược không chỉ nằm ở việc đoán đỉnh mà là quản trị vị thế một cách linh hoạt. Nhà đầu tư nên tập trung vào chiến lược ‘giữ sóng đúng nhịp’, bám sát cung – cầu của từng cổ phiếu, duy trì danh mục đầu tư gọn nhẹ, linh hoạt tỷ trọng và tuân thủ kỷ luật quản trị rủi ro.

Trong bối cảnh hiện nay, Việt Nam cần thực hiện tái cấu trúc tăng trưởng để đạt hiệu quả cao hơn. Điều này được nhấn mạnh bởi TS. Cấn Văn Lực, Thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính, tiền tệ quốc gia, tại Diễn đàn Tăng trưởng Kinh tế Việt Nam 2025 (VEGF). Ông cho rằng việc xác định đúng “bối cảnh mới” cho kinh tế Việt Nam trong trung và dài hạn là vô cùng quan trọng.

Ông Lực cảnh báo về sự gia tăng của rủi ro bất định toàn cầu và những thách thức mà Việt Nam cần vượt qua. Tuy nhiên, ông cũng khẳng định rằng thế giới vẫn còn những thuận lợi cơ bản mà Việt Nam có thể tận dụng. Các yếu tố thuận lợi này bao gồm sự phát triển của khoa học – công nghệ, sức chống chịu của kinh tế toàn cầu và Việt Nam đã được cải thiện sau đại dịch, cũng như cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu đang tái định hình.

Về tăng trưởng kinh tế, TS. Cấn Văn Lực cho rằng Việt Nam cần gắn tăng trưởng cao với bền vững trên 4 trụ cột: Kinh tế, chính trị, xã hội và môi trường. Để đạt được điều này, ông đề xuất giảm tỷ lệ đầu tư toàn xã hội xuống còn 37% GDP và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

TS. Lực phân tích rằng tăng trưởng của Việt Nam vẫn dựa nhiều vào vốn, trong khi năng suất lao động và yếu tố năng suất tổng hợp (TFP) còn đóng góp thấp. Để thay đổi tình trạng này, ông kiến nghị nâng tốc độ tăng năng suất lao động lên ít nhất 6,5 – 7%/năm trong giai đoạn 2026–2030 và tăng tỷ trọng đóng góp của TFP lên 55 – 60% đến năm 2045.

Để đổi mới mô hình tăng trưởng, ông Lực đề xuất thực hiện “3I đồng thời” (Đầu tư – Nhập công nghệ – Đổi mới sáng tạo) và huy động nguồn lực từ thể chế và trong dân. Ông nhấn mạnh việc chống lãng phí và tiết kiệm nguồn lực cần được đưa vào chiến lược quốc gia.

Cuối cùng, TS. Lực lưu ý về nguy cơ khủng hoảng bong bóng khi tăng trưởng nóng và đề xuất các giải pháp để kiểm soát thị trường tài chính và bất động sản. Điều này nhằm đảm bảo rằng tăng trưởng kinh tế được duy trì ổn định và bền vững.

Ông Lực cũng nhấn mạnh rằng việc tái cấu trúc tăng trưởng cần được thực hiện một cách toàn diện và đồng bộ. Điều này đòi hỏi sự phối hợp chặt chẽ giữa các cấp chính quyền, doanh nghiệp và cộng đồng dân cư.

Với những giải pháp được đề xuất, TS. Cấn Văn Lực hy vọng rằng Việt Nam sẽ có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế bền vững và hiệu quả cao hơn trong tương lai.

Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang trải qua một giai đoạn phát triển đầy hứa hẹn khi được nâng hạng từ mức ‘cận biên’ lên ‘mới nổi thứ cấp’. Sự nâng hạng này không chỉ phản ánh sự công nhận của cộng đồng tài chính quốc tế về những nỗ lực cải thiện môi trường đầu tư mà còn mở ra nhiều cơ hội thu hút dòng vốn ngoại vào nền kinh tế.

TS Hồ Sỹ Hòa, Giám đốc nghiên cứu và tư vấn đầu tư của Công ty Cổ phần Đầu tư và Dịch vụ chứng khoán DNSE, nhận định rằng Việt Nam đang nổi lên như một điểm đến hấp dẫn trong khu vực châu Á. Các yếu tố chính trị ổn định, định hướng tăng trưởng kinh tế rõ ràng, cùng với môi trường cải cách đang được thúc đẩy mạnh mẽ, đã tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển của thị trường chứng khoán.

Theo đánh giá của tổ chức xếp hạng FTSE Russell, việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam có thể dẫn đến tăng thêm khoảng 5-6 tỷ USD dòng vốn đầu tư gián tiếp từ các nhà đầu tư nước ngoài. Đây là một con số đáng kể, cho thấy tiềm năng lớn của thị trường trong việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài.

Bên cạnh đó, báo cáo gần đây của JP Morgan cũng chỉ ra xu hướng đồng thuận của giới tài chính toàn cầu về triển vọng tích cực của thị trường Việt Nam. Với chính sách tiền tệ và tài khóa mở rộng, Việt Nam đang tạo điều kiện thuận lợi để thị trường chứng khoán trở thành điểm đến hấp dẫn cho dòng vốn ngoại.

Tuy nhiên, chuyên gia cũng nhấn mạnh về một số rủi ro cần được theo dõi chặt chẽ. Diễn biến của kinh tế Mỹ và tình hình lạm phát trong nước là hai yếu tố quan trọng mà nhà đầu tư cần lưu ý. Những biến động bất ngờ từ kinh tế Mỹ có thể ảnh hưởng đến xu hướng dòng vốn ngoại, trong khi lạm phát trong nước có thể tác động đến chính sách tiền tệ và khả năng kiểm soát lãi suất.

Trước những triển vọng và rủi ro tiềm ẩn, TS Hồ Sỹ Hòa và nhiều chuyên gia tài chính khác khuyến nghị nhà đầu tư cần có chiến lược đầu tư thận trọng và linh hoạt. Việc nâng hạng thị trường và tăng cường dòng vốn ngoại là cơ hội lớn, nhưng việc quản lý rủi ro một cách hiệu quả sẽ là chìa khóa cho sự thành công trong đầu tư.

Trong bối cảnh hiện nay, việc theo dõi sát sao các diễn biến kinh tế, chính trị và thị trường là hết sức quan trọng. Nhà đầu tư cần cập nhật thường xuyên thông tin, đánh giá từ các nguồn uy tín, cũng như xây dựng kế hoạch đầu tư phù hợp với mục tiêu và khẩu vị rủi ro của bản thân.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến một phiên giảm mạnh vào ngày 29/7, khi chỉ số VN-Index giảm 64 điểm, tương đương 4,1%, xuống mức gần 1.493 điểm. Đây là mức giảm sâu sau khi đạt kỷ lục 1.557 điểm trong phiên trước đó. Có hơn 78% cổ phiếu trên sàn HoSE giảm giá, trong đó có 69 mã giảm sàn, bao gồm toàn bộ nhóm VN30 với các công ty có vốn hóa lớn và thanh khoản tốt.

Chuyên gia phân tích độc lập Huỳnh Hoàng Phương cho rằng, nhà đầu tư đã chuẩn bị sẵn tâm lý cho sự điều chỉnh mạnh sau giai đoạn tăng mạnh và liên tục của VN-Index. Tuy nhiên, mức giảm 64 điểm chỉ trong một phiên với thanh khoản kỷ lục đã gây bất ngờ với không ít nhà đầu tư. Dữ liệu khảo sát nhanh của VnExpress trên gần 1.300 độc giả cho thấy 58% dự đoán chứng khoán ngày 30/7 sẽ giảm, 13% cho rằng thị trường đi ngang và 29% tin rằng VN-Index có thể tăng điểm.

Phiên giảm mạnh ngày 29/7 có thanh khoản đạt kỷ lục mới với hơn 71.700 tỷ đồng, tương đương trên 2,79 tỷ cổ phiếu được sang tay. Tuy nhiên, theo ông Phương, thanh khoản cao chưa hẳn là chỉ báo đầy đủ để nhà đầu tư đoán xem thị trường sẽ tăng hay giảm. Thị trường chứng khoán có thể sẽ còn biến động với khả năng các cổ phiếu nằm sàn hàng loạt hoặc ngược lại, nhiều mã tăng trần khi lực cầu gia nhập thị trường.

Do đó, nhà đầu tư cần chuẩn bị cho một giai đoạn thị trường biến động rất lớn trong ngắn hạn thay vì đoán đáy. Nhiều chuyên gia dự đoán thị trường sẽ giảm khoảng 8-10% trong ngắn hạn trước khi có động lực trở lại. Việc hạ tỷ trọng ở những mã đã tăng nóng và có dấu hiệu suy yếu là bước đi nên được cân nhắc sớm. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý để linh hoạt trước các kịch bản có thể diễn ra trong ngắn hạn.

Về triển vọng thị trường trong thời gian tới, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng và theo dõi sát sao diễn biến thị trường. Chứng khoán có thể sẽ còn biến động mạnh trong ngắn hạn, do đó, nhà đầu tư cần có kế hoạch đầu tư rõ ràng và linh hoạt để ứng phó với các tình huống khác nhau. Một số cổ phiếu có thể sẽ tiếp tục giảm giá, trong khi một số khác có thể tăng mạnh khi lực cầu gia nhập thị trường.

Trước tình hình thị trường hiện nay, nhà đầu tư cần giữ bình tĩnh và không nên hành động hấp tấp. Thay vào đó, nên tập trung vào việc phân tích và đánh giá tình hình thị trường một cách khách quan để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt. Tham khảo ý kiến của các chuyên gia và thực hiện các chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả là điều cần thiết để hạn chế tổn thất và tận dụng cơ hội trong thời gian tới.

Thị trường thép nội địa dự kiến sẽ phục hồi vào nửa cuối năm 2025 nhờ các tín hiệu tích cực từ chính sách kích thích thị trường bất động sản và nền kinh tế. Hiệp hội Thép Việt Nam đưa ra dự báo tích cực này dựa trên xu hướng cải thiện của thị trường bất động sản và nỗ lực đẩy mạnh đầu tư công. Từ đó, giá thép có thể có sự phục hồi rõ rệt hơn.

Kỳ vọng vào sự tăng trưởng nguồn cung nhà ở và đầu tư công được xác định là yếu tố then chốt thúc đẩy tăng trưởng sản lượng thép trong nước. Hiện có một số dự án đang được đẩy nhanh tiến độ như cao tốc Bắc – Nam và sân bay Long Thành. Việc giải ngân vốn đầu tư công đang được thúc đẩy mạnh cũng sẽ giúp hoạt động tiêu thụ thép tăng thời gian tới, bù đắp cho sự sụt giảm của mảng xuất khẩu.

Tuy nhiên, các chuyên gia nhận định giá thép sẽ không tăng quá mạnh như các nguyên liệu xây dựng khác do nguồn cung dồi dào. Các nhà máy đang tăng sản lượng trở lại và dự kiến sẽ góp phần ổn định thị trường.

Nhìn nhận về giá thép, Thạc sĩ Vũ Thị Đào, Viện Kinh tế – Tài chính, Học viện Tài chính (Bộ Tài chính) cho rằng thị trường thép trong nước đã giảm cùng xu hướng với thị trường thế giới từ năm 2022. Giá thép cuộn CB240 của thép Hòa Phát tính tới cuối tháng 6/2025 đã giảm từ 250 – 310 đồng/kg so với cuối tháng 5/2025.

Trong ngắn hạn, vào khoảng đầu quý III, do thời tiết mưa và hoạt động xây dựng chưa có sự bứt phá, giá thép xây dựng sẽ dao động trong khoảng 14 – 15 triệu đồng/tấn. Tuy nhiên, xu hướng tích cực sẽ đến vào khoảng cuối quý III với những nỗ lực tháo gỡ khó khăn trong lĩnh vực bất động sản và thúc đẩy đầu tư công.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã chính thức vượt mốc 1.500 điểm trong phiên giao dịch ngày 18-7-2025, đánh dấu sự quay trở lại vùng đỉnh lịch sử từng thiết lập trong giai đoạn 2021-2022. Đà tăng trưởng này được dẫn dắt bởi dòng tiền đồng thuận từ cả trong nước và quốc tế, phản ánh kỳ vọng lớn vào triển vọng kinh tế vĩ mô và diễn biến tích cực của thị trường trong thời gian tới.

Hành trình đầy thách thức của thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một năm 2022 đầy khó khăn, với sự sụt giảm mạnh do cú sốc từ xung đột địa chính trị và chính sách tiền tệ thắt chặt toàn cầu. Khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp, sự kiện SCB và làn sóng rút ròng mạnh từ khối ngoại đã khiến VN-Index lao dốc xuống mức thấp 873 điểm. Tuy nhiên, bước sang giai đoạn 2023-2024, thị trường đã dần ổn định với xu hướng nới lỏng tiền tệ trở lại. Chính phủ tích cực triển khai các giải pháp hỗ trợ hồi phục kinh tế đã giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư và chỉ số dần hồi phục.

Tuy nhiên, sóng gió lại xuất hiện trong nửa đầu năm 2025 khi có thông tin về việc Mỹ sẽ áp thuế lên hàng hóa Việt Nam. Điều này đã khiến VN-Index giảm sốc hơn 250 điểm chỉ trong một tuần. May mắn là thị trường đã từng bước hồi phục sau khi Mỹ tạm hoãn áp thuế để đàm phán. Đến đầu tháng 7, thông tin sơ bộ ban đầu về việc Mỹ sẽ giảm mạnh thuế cho Việt Nam đã trở thành chất xúc tác mạnh mẽ giúp thị trường bứt phá lên vùng 1.500 điểm. Dòng tiền bị nén trước đó đã được giải phóng, kết hợp với kỳ vọng lớn vào chính sách vĩ mô và định hướng tái cơ cấu kinh tế, tạo nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng mới.

Một điểm đáng chú ý trong đợt tăng lần này là sự trở lại mạnh mẽ của khối ngoại. Sau giai đoạn bán ròng kéo dài từ năm 2023 đến nửa đầu năm 2025, khối này đã bất ngờ đảo chiều mua ròng mạnh hơn 12.700 tỷ đồng chỉ trong nửa đầu tháng 7-2025. Điều này phản ánh sự thay đổi rõ nét trong kỳ vọng đầu tư. Sự đảo chiều này đến sau khi Việt Nam và Mỹ đạt được thỏa thuận sơ bộ ban đầu về thuế quan với mức thuế tương đối thấp. Bên cạnh đó, tình hình vĩ mô trong nước tiếp tục duy trì tích cực và khả năng thị trường được nâng hạng ngày càng cao.

Dòng tiền từ các quỹ ETF, nhà đầu tư chủ động và dòng vốn qua P-Notes đang tích cực giải ngân trở lại, đặt niềm tin vào một chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường Việt Nam. Những yếu tố đặc biệt tạo nên ‘cú vượt vũ môn’ lần này bao gồm đà tăng của thị trường hiện nay được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố thuận lợi từ cả trong nước lẫn quốc tế. Ở bên ngoài, rủi ro địa chính trị và bất ổn thương mại đang dần được xoa dịu, trong khi chính sách tiền tệ toàn cầu có xu hướng nới lỏng hơn.

Tâm lý nhà đầu tư quốc tế cũng bắt đầu tích cực hơn, dòng vốn có xu hướng quay lại các nước đang phát triển, chuẩn bị cho một chu kỳ đầu tư mới. Một yếu tố khác là sự giải phóng của dòng tiền lớn sau thời gian chờ đợi kết quả thuế quan. Trong quá trình đàm phán, nhiều dòng vốn lớn đã buộc phải tạm ngưng giải ngân, chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn. Khi Việt Nam và Mỹ đạt được thỏa thuận sơ bộ ban đầu với mức thuế tương đối thấp so với trước đây và với các quốc gia khác, những dòng vốn này nhanh chóng được giải phóng.

Kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng tích cực và được dự báo sẽ còn tăng trưởng cao hơn nữa trong thời gian tới, nhờ các chính sách cải cách mạnh mẽ. Kỳ vọng nâng hạng thị trường đang trở thành động lực quan trọng, thu hút dòng tiền cả trong và ngoài nước.

Dù bối cảnh vĩ mô đã cải thiện và tâm lý thị trường tích cực hơn, nhưng đà tăng nhanh hiện nay phần nào phản ánh sức ép giải ngân của dòng tiền lớn sau thời gian dài chờ đợi. Nhà đầu tư cần lưu ý về khả năng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến, gây áp lực lên tỷ giá và mặt bằng lãi suất trong nước. Dòng tiền sau giai đoạn tăng mạnh sẽ có một phần dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu đầu cơ, tiềm ẩn nguy cơ tạo bong bóng và điều chỉnh sâu do thiếu nền tảng cơ bản hỗ trợ.

Trong 6 tháng cuối năm 2025, kỳ vọng giải ngân vốn đầu tư công sẽ được đẩy mạnh, góp phần tăng trưởng kinh tế nhờ vào việc phân cấp, phân quyền gắn với yêu cầu rõ ràng về trách nhiệm và kết quả. Theo báo cáo, trong 6 tháng đầu năm, giải ngân vốn đầu tư công đạt hơn 268.100 tỷ đồng, đạt 32,5% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao, cao hơn cùng kỳ năm 2024.

Vốn đầu tư công đã được tập trung vào những dự án trọng điểm quốc gia, nhất là các tuyến cao tốc và hệ thống giao thông liên vùng. Chính phủ đã ban hành nhiều chỉ thị, công điện và trực tiếp kiểm tra hiện trường để tháo gỡ điểm nghẽn trong giải ngân vốn đầu tư công. Việc phân cấp, phân quyền đã tạo điều kiện thuận lợi để các bộ, ngành, địa phương chủ động hơn trong công tác quản lý, trong đó có công tác giải ngân vốn đầu tư công.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều vướng mắc, khó khăn cần được tháo gỡ để đạt được mục tiêu giải ngân vốn đầu tư công trong năm 2025. Việc đẩy mạnh phân cấp cho chính quyền cấp tỉnh và cấp xã theo nguyên tắc địa phương quyết, địa phương làm, địa phương chịu trách nhiệm đã phát huy tính chủ động, sáng tạo của chính quyền địa phương các cấp. Giải ngân vốn đầu tư công đã trở thành thước đo quan trọng nhất phản ánh năng lực thực thi chính sách của các bộ ngành, địa phương.

Trong bối cảnh phân cấp, phân quyền, đòi hỏi các cấp chính quyền tỉnh, xã phải thực sự nhập cuộc với tinh thần trách nhiệm cao, quyết liệt, kịp thời tháo gỡ những điểm nghẽn. Năm 2025 là năm bản lề của kế hoạch phát triển kinh tế – xã hội giai đoạn 2021-2025. Vì thế, giải ngân vốn đầu tư công nhanh, hiệu quả, thúc đẩy tăng trưởng đạt mục tiêu 8% không chỉ là nhiệm vụ trước mắt, mà còn là yếu tố then chốt để tạo bứt phá trong năm cuối của kế hoạch, góp phần hoàn thành các mục tiêu đã đặt ra.

Nhìn chung, giải ngân vốn đầu tư công đang là một trong những nhiệm vụ trọng tâm của Chính phủ nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Để đạt được mục tiêu đề ra, các cấp chính quyền cần tiếp tục đẩy mạnh phân cấp, phân quyền và tăng cường công tác quản lý, kiểm tra, giám sát việc giải ngân vốn đầu tư công. Ngoài ra, cần có những giải pháp cụ thể để tháo gỡ những vướng mắc, khó khăn trong quá trình giải ngân vốn đầu tư công, nhằm góp phần hoàn thành kế hoạch phát triển kinh tế – xã hội giai đoạn 2021-2025.

Tổng kết, giải ngân vốn đầu tư công là một trong những nhiệm vụ quan trọng của Chính phủ nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Để đạt được mục tiêu đề ra, cần có sự phối hợp chặt chẽ giữa các cấp chính quyền, các bộ, ngành và địa phương trong việc đẩy mạnh phân cấp, phân quyền và tăng cường công tác quản lý, kiểm tra, giám sát việc giải ngân vốn đầu tư công.

Thị trường đất nền Việt Nam đã trải qua nhiều giai đoạn biến động, từ sốt nóng đến đóng băng. Kể từ năm 1994, thị trường đã chứng kiến khoảng 5 đợt sốt đất và đóng băng. Các đợt sốt nóng thường liên quan đến các yếu tố như quy hoạch, sửa đổi Luật, dòng vốn, và hạ tầng. Sau mỗi đợt sốt đất, giá đất nền ở cả ba miền Bắc, Trung, và Nam đều lập mặt bằng mới.

Đợt sốt đất năm 2017-2018 là một ví dụ điển hình, khi giá đất nền tại các tỉnh như Kiên Giang, Long An, Cần Thơ, Quảng Nam, và Hải Phòng tăng lần lượt 269%, 175%, 161%, 154%, và 148% so với năm 2015. Tương tự, trong đợt sốt năm 2022, giá đất nền tại các khu vực như Hòa Bình, Thái Nguyên, Tp.HCM, Thừa Thiên Huế, và Quảng Bình tăng lần lượt 500%, 281%, 165%, 139%, và 114% trong vòng 2 năm.

Đến năm 2024, thị trường đất nền rơi vào trạng thái đóng băng diện rộng ở các tỉnh thành. Tuy nhiên, mức độ tăng giá vẫn diễn ra ở một số khu vực. Ví dụ, giá đất nền tại Bình Thuận trong năm 2024 ghi nhận tăng 223% so với năm 2022. Tại Hà Nội, Kiên Giang, Hưng Yên, Bình Dương, mức tăng lần lượt là 34%, 33%, 29%, và 28%.

Xét cụ thể về khu vực, tại thị trường phía Nam, sốt đất lan rộng ra các tỉnh xung quanh. Phía Bắc tập trung ở các huyện ngoại thành. Một số khu vực như Xuân Lộc (Đồng Nai) tăng giá 79%; Nam Từ Liêm (Hà Nội) tăng giá 58%; Bắc Từ Liêm (Hà Nội) tăng 55%… trong vòng 2 năm.

Dữ liệu cho thấy, trong top các tỉnh có đất nền tăng giá mạnh nhất 10 năm qua phần lớn thuộc khu vực phía Bắc. Trong đó, Hòa Bình, Quảng Ninh, Thái Nguyên mức tăng lần lượt là 6 đến 10 lần, là các khu vực có kinh tế phát triển tốt và mạnh về công nghiệp.

Tính chung 10 năm qua, các dự án đất nền tăng giá tốt nhất nằm ở khu vực Trung bộ và Nam bộ. Khu vực Ngũ Hành Sơn (Đà Nẵng); Quận 9 (Tp.HCM); Cam Lâm (Khánh Hoà); Điện Bàn (Quảng Nam)… thuộc top khu vực tăng giá đất nền tốt nhất. Mức tăng lần lượt từ 11-16 lần trong vòng 10 năm.

Yếu tố hạ tầng ảnh hưởng mạnh đến các đợt sốt đất nền. Điều này được thể hiện rõ ở các tỉnh được thúc đẩy đầu tư hạ tầng, đất nền tăng giá tương ứng. Bước sang đầu năm 2025, phân khúc đất nền toàn quốc có dấu hiệu phục hồi, tuy nhiên không phân bổ đồng đều giữa các khu vực.

Một số nơi sốt nóng cục bộ theo thông tin sáp nhập đã có dấu hiệu hạ nhiệt từ cuối tháng 4/2025 đến nay. Dẫu vậy, nhìn tổng thể, thị trường đất nền phía Nam vẫn ổn định mức độ quan tâm ở một số khu vực có thông tin tốt về hạ tầng, quy hoạch.

Bên cạnh đó, nguồn cung sơ cấp khan hiếm kì vọng sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu và mặt bằng giá của phân khúc này đi lên. Dự báo cho thấy quý 3/2025 là thời điểm ‘đảo chiều’ khởi sắc của phân khúc đất nền. Đến năm 2026, thanh khoản ổn định.

Tuy nhiên, trong giai đoạn tới, thị trường đất nền sẽ khó sốt nóng như thời điểm trước. Mức độ kì vọng biên lợi nhuận của nhà đầu tư cũng sẽ ổn định theo lộ trình đầu tư hạ tầng hay quy hoạch, khó đột biến.

Khối ngoại trở lại mạnh mẽ với hoạt động mua ròng trong 3 tuần của tháng 7, tổng giá trị đạt khoảng 13.500 tỷ đồng. Động thái này không chỉ đánh dấu sự chuyển biến trong xu hướng đầu tư của khối ngoại mà còn góp phần tạo đà cho thị trường chứng khoán Việt Nam với kỳ vọng nâng hạng lên mức thị trường mới nổi.

Trong hơn một năm qua, khối ngoại đã duy trì chuỗi bán ròng liên tiếp. Tuy nhiên, từ đầu tháng 5, lực bán từ nhà đầu tư nước ngoài đã giảm và đến tháng 7, dòng tiền ngoại đã có dấu hiệu đảo chiều mạnh mẽ. Sự trở lại của khối ngoại được cho là do nhiều yếu tố tích cực, bao gồm kinh tế Việt Nam đang tăng trưởng trở lại, chính sách tài khóa mở rộng và lãi suất điều hành ổn định.

Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm, Phó Giám đốc Khối Phân tích tại Công ty Chứng khoán ASEAN (ASEANSC), cho rằng sự đảo chiều của khối ngoại không phải là một sự kiện ngẫu nhiên mà là kết quả của ba yếu tố nền tảng. Thứ nhất, kinh tế Việt Nam đang tăng trưởng mạnh với GDP quý II/2025 tăng 7,96%, cao nhất kể từ năm 2022. Thứ hai, kỳ vọng nâng hạng thị trường đang trở nên hiện hữu hơn khi FTSE Russell có thể nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi thứ cấp trong kỳ đánh giá tháng 10/2025. Thứ ba, bối cảnh quốc tế hiện tại đang tạo điều kiện cho các quỹ chủ động và ETF lớn tìm kiếm cơ hội tại những thị trường có định giá hấp dẫn và tiềm năng tăng trưởng cao như Việt Nam.

Đà mua ròng của khối ngoại đang tạo hiệu ứng lan tỏa, góp phần củng cố niềm tin của nhà đầu tư trong nước. VN-Index đã lần đầu tiên vượt mốc 1.500 điểm sau hơn 3 năm. Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bứt phá mạnh mẽ trong không khí sôi động đúng dịp kỷ niệm 25 năm thành lập thị trường chứng khoán.

Các dự báo cho thấy nếu Việt Nam được nâng hạng, hàng tỷ USD vốn đầu tư gián tiếp có thể đổ vào thị trường thông qua các quỹ theo chỉ số và dòng vốn chủ động từ các tổ chức quốc tế. Sự kiện này cũng có thể kích thích hoạt động IPO và niêm yết mới, bổ sung hàng hóa chất lượng cho thị trường.

Tín hiệu tích cực về nâng hạng thị trường được thể hiện qua buổi làm việc giữa Thủ tướng Chính phủ và đại diện của FTSE Russell. Ông Gerald Toledano, Thành viên Ban Điều hành và Giám đốc mảng cổ phiếu và tài sản đa dạng toàn cầu của FTSE Russell, đã bày tỏ sự đánh giá cao những cải cách mạnh mẽ của Việt Nam trong phát triển thị trường tài chính.

Thanh khoản thị trường chứng khoán Việt Nam đã đạt kỷ lục, dẫn đầu khu vực ASEAN. VN-Index tiến sát đỉnh lịch sử, phản ánh dòng tiền mạnh mẽ cùng niềm tin của nhà đầu tư trong bối cảnh kinh tế vĩ mô ổn định và kết quả kinh doanh quý II tích cực.

Kết thúc tuần giao dịch, VN-Index tăng 2,71% lên 1.497,28 điểm, tiến gần hơn tới mốc đỉnh lịch sử (1.535 điểm). Chỉ số VN30 tăng 3,13%, đạt 1.643,91 điểm, tiếp tục củng cố xu hướng tăng trưởng sau khi vượt đỉnh tháng 11/2021.

Theo Công ty Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), thanh khoản toàn thị trường tiếp tục tăng, đạt mức cao kỷ lục. Riêng trên sàn HOSE, khối lượng giao dịch trung bình mỗi phiên đạt hơn 1,3 tỷ cổ phiếu, tăng 8,6% so với tuần trước. Khối ngoại tiếp tục mua ròng với giá trị lên tới 1.219,8 tỷ đồng trong tuần.